En un contexto de desaceleración económica y creciente incertidumbre global, el subgobernador del Banco de México (Banxico), Jonathan Heath, advirtió que el país podría haber entrado en recesión, lo que abre la puerta para que la institución monetaria relaje su postura restrictiva y comience a reducir las tasas de interés.
En entrevista con El Economista, Heath afirmó que los datos disponibles sobre la actividad económica tanto del cuarto trimestre de 2024 como del primer trimestre de 2025 apuntan a una posible contracción.
“Los datos que tenemos de la actividad económica […] muestran que pudiera ser que la economía ya entró en recesión”, señaló el subgobernador.
Incertidumbre global y freno a la inversión
Uno de los factores que ha afectado el crecimiento económico es el entorno internacional incierto, especialmente en torno a la política arancelaria de Estados Unidos bajo la administración del presidente Donald Trump. Heath advirtió que esta situación ha generado dudas en el sector privado.
“Ninguna empresa quiere invertir sin saber las reglas del juego y esta incertidumbre hace que la actividad económica sea mucho menor”, explicó.
En ese contexto, el Banco de México ha revisado sus proyecciones. El Informe Trimestral de febrero ya mostraba un rango de crecimiento del PIB entre -0.2% y 1.4%, con una estimación puntual de 0.6%. Sin embargo, en la más reciente reunión del 27 de marzo, los miembros de la Junta de Gobierno coincidieron en que el desempeño económico se ubicará en la parte baja del rango, posiblemente por debajo del punto medio proyectado.
Ajustes del sector privado y señales de recesión
Los pronósticos de instituciones financieras también reflejan un mayor pesimismo. La encuesta de CitiBanamex sitúa la expectativa de crecimiento en apenas 0.3%, mientras que el IMEF (Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas) la ha reducido a 0.2%.
“Cada vez más instituciones financieras y economistas reducen su estimado de crecimiento y algunos incluso tienen previsiones de caídas. […] Es cada vez más elevada la percepción de que ya estamos o que ya entramos en recesión”, reconoció Heath.
Política monetaria: se abre espacio para reducir tasas
Ante este panorama, el subgobernador planteó que la política monetaria podría relajarse, ya que el escenario recesivo reduce las presiones inflacionarias, al ampliar la brecha negativa del producto.
“En un escenario de recesión, no es necesario mantener las tasas de política económica tan elevadas”, subrayó.
“Un ambiente de recesión crea más espacio para ir bajando las tasas, lo cual es compatible con ir abatiendo la inflación”.
Actualmente, Banxico mantiene una de las tasas de interés más altas entre los países emergentes, como parte de su estrategia para contener la inflación. Sin embargo, este nuevo entorno económico podría marcar el inicio de una fase de recortes graduales, con el fin de estimular la economía y apoyar la recuperación de la inversión y el empleo.
Con esta postura, Jonathan Heath se suma a otros analistas que prevén una flexibilización en la política monetaria durante los próximos meses, siempre que las condiciones inflacionarias lo permitan y que se confirme la fragilidad del crecimiento económico mexicano.
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