Citi informó que México acumuló dos trimestres consecutivos de contracción, con una caída de 0.6% en el cuarto trimestre de 2024 y un retroceso de 0.4% de enero a marzo de 2025. La institución prevé un crecimiento anual de apenas 0.2% para todo 2025, el peor desempeño entre doce economías de América Latina.
La estimación revela que la desaceleración de Estados Unidos y la creciente incertidumbre han mermado la inversión, factores que explican el freno observado en la actividad. Analistas de Citi consideran que los aranceles efectivos de 7.3% impuestos por la administración estadounidense y la cercanía de la revisión del T-MEC contribuyen al pesimismo en los mercados.
Previsiones y factores de riesgo
Citi proyecta que la economía mexicana repuntará ligeramente con un crecimiento de 0.2% en el segundo trimestre y de 0.4% en el tercero y cuarto trimestres, aunque este rebote no alcanzaría para mejorar significativamente el promedio anual. Felipe Juncal, economista de Citi para América Latina, destaca que México será la economía con menor avance entre Argentina, Brasil y Chile, entre otros.
Además, la consolidación fiscal y las reformas al poder judicial añaden presión sobre la confianza de inversionistas. En este sentido, reducir el déficit ampliado del 5.7% al rango de 3.9–4.0% del PIB hacia 2026 representa un desafío para las finanzas públicas.
Por otra parte, los analistas mantienen pronósticos de contracción en la inversión de 0.8% durante 2025, estimando que la revisión adelantada del T-MEC podría mitigar parcialmente el desasosiego empresarial.
En cuanto a los precios, Citi calcula una inflación general de 3.9% en 2025 y 3.7% en 2026, mientras que la subyacente alcanzaría 3.7% en 2025 y 3.6% al año siguiente. Estos niveles permiten, según Julio César Ruiz, economista en jefe para México de Citi, que el Banco de México continúe recortando tasas.
Ruiz sugiere que, con una inflación desacelerándose y una actividad débil, la tasa de referencia podría descender hasta 6.25% al cierre de 2026, tras cinco recortes previstos de la Reserva Federal que llevarían la tasa de Estados Unidos a 3.25%.
En ese contexto, el remanente bruto de operación de Banxico en 2024 fue equivalente a 3% del PIB. De acuerdo con Felipe Juncal, el banco central destinaría el 2% para cubrir pérdidas anteriores y transferiría 0.5% del PIB (unos 175 mil millones de pesos) al gobierno, reduciendo el déficit fiscal a 4.5%.
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