El peso mexicano cerró una semana de movimientos relativamente contenidos, pero con un cambio de tendencia hacia el viernes. Después de mantenerse por debajo de las 17 unidades por dólar durante buena parte de los últimos días, la moneda nacional volvió a colocarse bajo presión ante el fortalecimiento del dólar.
El movimiento más relevante ocurrió este viernes 28 de agosto, cuando el tipo de cambio llegó a tocar las 17.03 unidades por dólar en el mercado, de acuerdo con información reportada durante la sesión. El avance del dólar significó un retroceso para el peso respecto al nivel observado al cierre de la jornada previa.
La semana había comenzado con el peso todavía en terreno favorable. El lunes 24 de agosto, el dólar se negociaba alrededor de 16.93 pesos, mientras que el tipo de cambio utilizado para obligaciones denominadas en dólares se ubicó en 16.9583 pesos.
Sin embargo, el comportamiento cambió gradualmente conforme avanzaron las sesiones. El mercado permaneció atento a las señales provenientes de Estados Unidos y, especialmente, a la reunión de banqueros centrales de Jackson Hole.
El viernes, esa atención se concentró en Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, cuyo discurso provocó una reacción inmediata en los mercados financieros.
Jackson Hole cambia el ánimo del mercado
Warsh sostuvo durante su participación en Jackson Hole que la Reserva Federal debe asegurarse de que la inflación avance de manera clara hacia su objetivo de 2 por ciento.
El mensaje fue interpretado por los inversionistas como una señal de cautela frente a un eventual relajamiento de la política monetaria estadounidense. En consecuencia, aumentaron las apuestas sobre una posible modificación de las tasas de interés en septiembre.
Esa expectativa favoreció al dólar y presionó a distintas monedas de mercados emergentes, entre ellas el peso mexicano.
La reacción fue visible en el mercado cambiario. El tipo de cambio llegó a 17.03 pesos por dólar, alrededor de seis centavos por encima del nivel registrado al cierre de la jornada anterior, según datos citados por Bloomberg y reportados por El Financiero.
El movimiento no implica, por ahora, un cambio drástico en la trayectoria reciente del peso. Más bien muestra la sensibilidad de la moneda mexicana frente a las decisiones y señales de la Fed.
El atractivo del peso está estrechamente relacionado con el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos. Por ello, cualquier señal de que las tasas estadounidenses podrían permanecer elevadas durante más tiempo puede modificar las posiciones de los inversionistas.
Además, cuando el dólar gana fuerza internacionalmente, las monedas emergentes suelen enfrentar mayor presión.
El peso comenzó la semana por debajo de 17 unidades
La trayectoria de los últimos días permite observar que el retroceso del viernes ocurrió después de varias jornadas de estabilidad.
El lunes, el mercado cambiario operaba cerca de 16.93 pesos por dólar. Además, el tipo de cambio FIX determinado por Banco de México para esa jornada se ubicó en 16.9018 pesos.
El martes, la referencia FIX fue de 16.9460 pesos por dólar, mientras que el miércoles se ubicó en 16.9647 pesos. Para el jueves, el mercado mantuvo al dólar cerca de las 17 unidades.
La información oficial de Banco de México muestra, además, que el tipo de cambio interbancario de 48 horas registró el 25 de agosto una apertura de 16.9490 pesos por dólar y un tipo de cambio de cierre de jornada de 16.9445 pesos.
Ese comportamiento confirma que la moneda mexicana llegó al viernes con una trayectoria relativamente estable.
Gráfica de la semana
La siguiente gráfica muestra la evolución del tipo de cambio durante la semana y el salto registrado hacia el viernes. El último dato corresponde a la cotización de mercado reportada durante la sesión del 28 de agosto.
El dólar recupera terreno pero el peso conserva parte de su fortaleza
Aunque el dólar regresó a la zona de 17 pesos, el comportamiento de la semana debe observarse dentro de una perspectiva más amplia.
Al cierre de julio, el tipo de cambio interbancario de 48 horas se encontraba alrededor de 17.35 pesos por dólar, frente a niveles inferiores a 17 unidades observados durante agosto.
Esto significa que el movimiento de esta semana no representa por sí mismo una pérdida generalizada de la fortaleza que el peso había mostrado durante las últimas semanas.
De hecho, el peso llegó a registrar niveles particularmente bajos frente al dólar durante agosto. El tipo de cambio FIX determinado por Banco de México para el 21 de agosto fue de 16.9018 pesos por dólar, uno de los niveles más bajos registrados en el año hasta ese momento.
Por ello, el regreso hacia las 17 unidades puede interpretarse como una corrección dentro de un mercado que continúa atento a las decisiones de política monetaria.
Expectativas sobre la Reserva Federal
La siguiente señal importante estará relacionada con las expectativas sobre la Reserva Federal. Si los inversionistas consideran que las tasas estadounidenses permanecerán elevadas, el dólar podría conservar parte del impulso obtenido este viernes.
En cambio, si las próximas señales apuntan hacia una política monetaria más flexible, el peso podría recuperar parte del terreno perdido.
Para México, el comportamiento del tipo de cambio tiene implicaciones que van más allá de quienes compran o venden dólares. La cotización influye en importaciones, costos financieros, empresas con operaciones internacionales y en distintos componentes de la inflación.
Por ahora, el dato más visible es que el dólar volvió a colocarse por encima de los 17 pesos durante la jornada, después de que el peso había logrado mantenerse debajo de ese nivel durante buena parte de agosto.
La moneda mexicana termina así una semana en la que pasó de la estabilidad a una mayor presión externa. El mercado seguirá pendiente de la Reserva Federal y de cualquier señal que pueda modificar nuevamente las expectativas sobre las tasas de interés en Estados Unidos.
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