El escenario central de Banco Base para la economía mexicana en 2025 anticipa un crecimiento de 0% del Producto Interno Bruto (PIB), en un contexto de creciente tensión comercial con Estados Unidos y bajo el impacto de aranceles selectivos aplicados por México en respuesta a las medidas proteccionistas del presidente estadounidense Donald Trump.
Durante la presentación anual de resultados conocida como el Base Day, la directora de análisis económico-financiero de la entidad, Gabriela Siller, explicó que este escenario de crecimiento nulo se cumpliría si se conserva el acuerdo comercial T-MEC, pero México opta por imponer aranceles de forma selectiva, como ya ocurrió en 2018.
Siller destacó que esta reacción dependería del mantenimiento de los aranceles del 25% que Trump impuso a productos mexicanos que no cumplen con las reglas de origen del tratado comercial entre México, Estados Unidos y Canadá.
En este panorama central, la inflación cerraría el año con una variación de 3.3%, en línea con el objetivo del Banco de México, mientras que la tasa de interés de referencia se reduciría a 8% hacia finales de 2025, con una expectativa de recorte de 25 puntos base en la próxima decisión monetaria del 27 de marzo.
El Banco de México ya había dejado abierta la posibilidad de nuevas reducciones en su tasa de referencia, tras recortar 50 puntos base en febrero.
No obstante, advirtió Siller, si el banco central sorprende con otro recorte de 50 puntos base este mes, Banco Base ajustaría su estimado a una tasa terminal de 8%, lo que implicaría señales de mayor debilitamiento económico en los próximos meses.
T-MEC bajo presión: ¿adiós a la nación más favorecida?
La economista recordó que desde la entrada en vigor del T-MEC en 2020, las empresas mexicanas pueden exportar a Estados Unidos sin aranceles, siempre y cuando cumplan con las reglas de origen del tratado. Sin embargo, también existe la posibilidad de operar bajo el principio de “nación más favorecida”, que impone un arancel promedio de 3.3% pero exime a las empresas del cumplimiento de esas reglas.
Siller sostuvo que Trump busca forzar a las empresas que operan bajo ese esquema a transitar completamente al T-MEC, con lo cual podrían verse afectadas múltiples cadenas de suministro si no se adaptan rápidamente a los requisitos de contenido regional.
Dos escenarios adicionales: optimista y pesimista
Banco Base también presentó dos escenarios alternativos para la economía mexicana:
- Escenario optimista: contempla la suspensión de los aranceles, lo que permitiría un crecimiento de entre 0.5% y 0.6% en 2025. En este caso, la tasa de interés cerraría en 8.5% y persistirían problemas estructurales como la debilidad en el consumo y la incertidumbre sobre la inversión.
- Escenario pesimista: proyecta una contracción económica del 1%, alimentada por mayores tensiones comerciales, caída en la demanda interna y una menor inversión, especialmente en caso de que las condiciones políticas en EE. UU. y las decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed generen más volatilidad.
Siller advirtió que la incertidumbre derivada de la política económica de Trump ha obligado a la Fed a mantener su tasa de interés sin cambios, en espera de mayor estabilidad en los mercados internacionales, lo cual también influye en las decisiones de política monetaria del Banco de México.
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